曹操出行 IC 資料圖

在如祺、嘀嗒之后，又一家出行平臺(tái)擬赴港上市。

4月29日晚間，共享出行平臺(tái)CaoCao Inc. (曹操出行有限公司，下稱“曹操出行”）向港交所主板遞交上市申請(qǐng)。華泰國(guó)際、農(nóng)銀國(guó)際和廣發(fā)融資（香港）擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

曹操出行于2015年由吉利控股集團(tuán)孵化成立，總部位于蘇州。其服務(wù)涵蓋出行服務(wù)、車輛租賃、車輛銷售及其他。

以網(wǎng)約車形式提供的出行服務(wù)為主要收入來源。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按總交易價(jià)值（GTV）計(jì)算，曹操出行在2021年、2022年及2023年一直位列中國(guó)前三大網(wǎng)約車平臺(tái)。

2023年收入增長(zhǎng)四成，毛利率轉(zhuǎn)正至5.8%

雖然仍在虧損中，曹操出行的營(yíng)收明顯提升，虧損也在收窄。

招股書顯示，曹操出行在2021年、2022年、2023年的營(yíng)收分別為71.53億元、76.31億元、106.68億元；年度虧損分別為30.07億元、20.07億元、19.81億元。

值得注意的是，其毛利在去年實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。2021年到2023年的毛利分別為-17.47億、-3.39億、6.15億；對(duì)應(yīng)的毛利率分別為-24.4%、-4.4%、5.8%。

針對(duì)去年的業(yè)績(jī)提升，曹操出行方面表示，2023年，在訂單量大幅上漲和車輛銷售收入增長(zhǎng)的雙重推動(dòng)下，公司的收入同比增長(zhǎng)39.8%，毛利率提升至5.8%。2023年第四季度，公司錄得5%的經(jīng)調(diào)整息稅前利潤(rùn)率。

招股書介紹，通過改變出行服務(wù)的成本結(jié)構(gòu)，曹操出行系統(tǒng)性地提高了單位經(jīng)濟(jì)效益，探索出清晰的盈利路徑。2022年至2023年，曹操出行已將總用戶獲取成本占GTV（總交易價(jià)值）的百分比，從22.1%降低至18.1%，出行服務(wù)AOV（客單價(jià)）保持穩(wěn)定的同時(shí)，用戶獲取效率大幅提高。

就具體業(yè)務(wù)來看，該公司2021年開始部署定制車和車服解決方案，隨后在2022年開始部署定制車以提供專車服務(wù)，并于2023年為惠選服務(wù)部署更多定制車。截至2023年12月31日，曹操出行在24個(gè)城市運(yùn)營(yíng)一支約3.1萬輛車的定制車車隊(duì)。招股書援引弗若斯特沙利文的資料顯示，這是中國(guó)同行業(yè)最大的定制車車隊(duì)。

背靠吉利，B輪投前估值170億元

招股書介紹，2017年到2021年間，曹操出行共進(jìn)行了三輪融資，合計(jì)融資金額約為28億元人民幣。B輪融資前估值為170億元。

IPO前，Ugo Investment Limited持有曹操出行股份的83.9%，為控股股東；相城相行創(chuàng)投持股為7.4%，三川基金持股為4.3%，農(nóng)銀投資（蘇州）持股為1.6%；天堂硅谷天晟持股為1.3%；隆啟星路持股為0.7%；東吳證券股份有限公司旗下東吳創(chuàng)新持股為0.5%；桐鄉(xiāng)烏鎮(zhèn)壹號(hào)基金持股為0.3%。

其中，Ugo Investment Limited由吉利創(chuàng)始人李書福全資持有。

背靠吉利，曹操汽車在定制車開發(fā)業(yè)務(wù)上有較強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)。

招股書介紹，與吉利汽車集團(tuán)戰(zhàn)略合作，曹操出行在開發(fā)定制車上擁有獨(dú)特話語權(quán)，這為打造中國(guó)首個(gè)專注于共享出行的汽車品牌奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。曹操出行深度參與車輛的設(shè)計(jì)過程，此外還參與車輛的部署、定價(jià)、銷售、營(yíng)運(yùn)及服務(wù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)定制車全生命周期的掌控，從而優(yōu)化車輛TCO（車輛的持有和使用成本）。

通過部署定制車及提供全面車服解決方案，曹操出行進(jìn)一步鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。受益于吉利汽車集團(tuán)龐大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)及強(qiáng)大的供應(yīng)鏈談判能力，定制車的部署可實(shí)現(xiàn)高成本效益。

目前，該公司運(yùn)營(yíng)了兩款定制車楓葉80V及曹操60。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，楓葉80V及曹操60的估測(cè)TCO分別為每公里人民幣0.53元及人民幣0.47元。與具有電池更換功能的典型純電動(dòng)車相比，曹操出行的定制車TCO分別減少了32%至40%。

招股書表示，中國(guó)目前是全球最大的出行市場(chǎng)，2023年的市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了7.5億萬元，同比增長(zhǎng)8.9%。

曹操出行在招股書中預(yù)測(cè)，中國(guó)出行市場(chǎng)規(guī)模在2024年將達(dá)到8.1萬億元，并在2028年增長(zhǎng)至10.3億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為6.1%。其中，共享出行在所有出行方式中的預(yù)期增長(zhǎng)最快。